Con la explosión del uso de la opción en los últimos años, es posible que se esté preguntando, "¿Cuáles son las opciones, y ¿por qué alguien recurre a ellas?"

Las opciones representan el derecho (pero no la obligación) de tomar algún tipo de acción - la compra o venta de acciones de un determinado valor - en una fecha predeterminada.

Hay dos tipos de opciones, de compra (call) y de venta (put). Y hay dos lados en cada transacción de opciones - la parte que compra la opción, y la parte de venta (también llamada writing) de la opción. Cada lado viene con su propio perfil riesgo/recompensa, y cada uno puede ser celebrado por diferentes razones estratégicas.

¿Qué es una opción de compra (call)?

Una opción de compra es la opción de comprar la acción subyacente a un precio predeterminado (el precio del ejercicio ó strike price ) en una fecha predeterminada (el vencimiento). El comprador de una opción de compra tiene el derecho de comprar acciones al precio del ejercicio hasta el vencimiento. Si el comprador decide comprar - también conocido como ejercer la opción – la persona que vende la opción de compra está obligada a vender sus acciones al comprador al precio del ejercicio.

Cisco (Nasdaq: CSCO ), por ejemplo, recientemente se redujo cerca del 15% después de reportar su segundo trimestre sucesivo "decepcionante a los analistas”. Los inversionistas probablemente se apresuraron a deshacerse de las acciones por temor a que la creciente competencia (y los productos de baja gama de Cisco) amenazaran con devorar sus altos márgenes históricos. Pero sin duda las consideraciones de valoración también deben entrar en juego, y comerciarse a casi 11 veces las ganancias estimadas del año fiscal 2011 y esto, antes de volver a los más de 7 dólares por acción en efectivo e inversiones en el balance general de Cisco . Un inversionista hoy, creyendo lo peor podría aprovechar esta creencia de un futuro mejor mediante la compra de una opción de compra con un precio del ejercicio a 17,50 dólares, con vencimiento a enero de 2013.

Hoy en día, esa opción de compra le costaría alrededor de $340 por 100 acciones, o 3,40 dólares por acción. El comprador tiene el derecho de ejercer esa opción en cualquier momento de hoy al 18 de enero de 2013, para comprar acciones del gigante de las redes por 17,50 dólares. El vendedor de la opción de compra tendrá la obligación de entregar las acciones y ser feliz de recibir 17,50 dólares por ellas. Vamos a discutir los méritos y motivaciones de cada lado del comercio por un momento.

¿Qué es una opción de venta?

Si la opción de compra es el derecho a comprar, entonces es de esperar que, una opción de venta sea la opción de vender el título subyacente al precio predeterminado del ejercicio hasta una fecha de vencimiento fija. El comprador tiene el derecho de vender las acciones al precio del ejercicio, y si él/ella deciden vender, la persona que vende la opción de venta está obligada a comprar a ese precio.

Tal vez usted sea escéptico, como yo , de la capacidad de resistencia de Green Mountain Coffee Roasters (Nasdaq: GMCR ), que ofrece una sola taza de café en un mundo donde la competencia de Starbucks y Nestlé se está calentando, mientras que al mismo tiempo Green Mountain está a punto de perder la protección de las patentes clave . Los inversionistas podrían beneficiarse de una pieza potencial en el precio de la acción al comprar una opción de venta en, por ejemplo, el precio del ejercicio de $40. El comprador de la opción de venta tiene el derecho, hasta el vencimiento, para vender sus acciones por $40. Los vendedores de la opción de venta tienen la obligación de comprar las acciones por $40 (lo que podría afectar, en caso de que Green Mountain se redujera severamente).

¿Por qué utilizar las opciones?

Los beneficios de los compradores cuando el precio de las acciones subyacentes se eleva, ya que el precio de la compra aumentará a medida que las acciones suben. Los vendedores de las opciones de compra están haciendo la apuesta opuesta, con la esperanza de disminuir el precio de las acciones (o, al menos, para la acción que aumente menos de la cantidad que reciben por la venta de la compra en primer lugar).

Los beneficios de los compradores de las opciones de venta cuando el precio de las acciones subyacentes disminuye, es que el precio de venta aumenta a medida que el precio de la acción subyacente disminuye. Por el contrario, las personas que venden la opción de venta tienen la esperanza de que la opción venza con el precio de la acción por encima del precio del ejercicio, o al menos que la acción disminuya en un importe inferior al que han sido pagados al vender la opción de venta.

Por cierto, no necesitan opciones para ganar dinero en el mercado de valores, pero hay varias razones por las que usted puede desear considerar el uso de ellas. Las opciones de compra y venta – solas, combinadas con otras, o incluso sumadas a las posiciones en la acción subyacente - pueden proporcionar diferentes niveles de apalancamiento o la protección de un portafolio.

• Las opciones pueden actuar como un seguro para proteger las ganancias: Priceline.com (Nasdaq: PCLN ) casi se ha quintuplicado en los últimos dos años. Si ve la valoración actual como "cara" (y debe verla así), también debe seguir creyendo en que "su propio precio" recorre la fijación de precios pregonada por William Shatner apresurando la compra de una opción de venta que puede proteger sus ganancias (menos el costo de la opción de venta, por supuesto).

• Las opciones pueden ayudar a los inversionistas a obtener un precio más bajo para sus acciones. El especialista en seguridad automotriz Autoliv (NYSE: ALV ), es, en mi opinión, una excelente compañía que vende a un precio más rico del precio etiquetado. En lugar de establecer un orden límite, usted puede vender las opciones de venta en la bolsa. Si la acción alcanza el precio del ejercicio y la opción de venta se ejecuta, el precio neto de compra de la persona que vende la opción de venta sería menor por la cantidad que recogieron. Si no lo hace, la persona que vende la opción de venta pone en el bolsillo cantidades de dinero por las que se vendió la opción.

• Las opciones pueden ser utilizadas para generar ingresos estables a partir de un portafolio subyacente de blue-chips. Tome a Microsoft (Nasdaq: MSFT ), la definición de gran empresa dominante, pero cuya actividad principal está cerca de la saturación, y que se enfrenta a una "muerte de mil cortes" por la adopción de Windows gratuito en smartphones y tablets, cloud computing y software de oficina gratuito. El precio de las acciones de Microsoft ha pasado la mayor parte de la última década rebotando entre $ 25 y $ 30. A largo plazo los inversionistas en acciones probablemente no tendrán mucho más allá de un modesto dividendo que mostrar por su paciencia. Sin embargo, una estrategia disciplinada de "escritura de opción de compra" puede mejorar los rendimientos anémicos.

• O pueden ser empleados en un intento por duplicar o triplicar su dinero casi en un día. Esta estrategia no es para los débiles de corazón (o tal vez fuertes de cerebro). Sin embargo, comprar opciones de compra en pequeña capitalización, como Chipotle (Nasdaq: CMG ) en febrero de 2009 (fue de menos de $ 50 - fíjate) habría dado sus frutos.

Pero no importa cómo se utilizan las opciones, es bueno recordar siempre el acrónimo de Robert A. Heinlein: TANSTAAFL (There Ain't No Such Thing as a Free Lunch), o "No hay cosa tal como un almuerzo gratis". Los costos del seguro es dinero que sale de sus beneficios potenciales. El ingreso estable se da a costa de limitar el alza potencial de su inversión. La posibilidad de un rápido doble o triple tiene el riesgo de perder el dinero que pagó por la opción.

El resultado final de Fool

Recuerde: Las opciones de compra son el derecho a comprar una acción, y las opciones de venta son el derecho a vender una acción. Por cada comprador de una opción, hay un vendedor correspondiente. Los diferentes usuarios de opciones pueden emplear diferentes estrategias.

Si usted está interesado en usar opciones, es importante saber cómo usarlas apropiadamente en su propio portafolio.